Crecimiento y consolidación fiscal podrían mejorar el perfil crediticio de México: Fitch

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El perfil fiscal de México mantiene una posición intermedia frente a sus pares con el mismo grado de inversión, una deuda pública moderada y un mercado local profundo como fortalezas de su perfil crediticio, afirmó Todd Martínez, director senior y codirector de la División de Soberanos para las Américas de Fitch Ratings, durante su participación en Norte Económico, el podcast de Grupo Financiero Banorte.

“El perfil fiscal de México ahora está a mitad de tabla […] con respecto a sus pares de grado de inversión”, señaló Martínez al explicar la posición relativa del país.

Entre las fortalezas del país, Martínez destacó que la deuda del gobierno general equivale a 45% del Producto Interno Bruto (PIB), por debajo de la mediana de 58% para los países con calificación triple B.

Además, alrededor 15% de la deuda está denominada en moneda extranjera, una de las proporciones más bajas de la categoría, lo que reduce la exposición al riesgo cambiario y refleja la profundidad del mercado local mexicano.

Entre los puntos que requieren atención, Martínez señaló que los intereses consumen alrededor de 17% de los ingresos del gobierno, frente a una mediana de 9% para la categoría triple B. Esta diferencia, explicó, refleja la baja carga tributaria de México y la relevancia de los ingresos públicos para evaluar su posición fiscal.

Sobre el Paquete Económico 2027, Martínez destacó el uso de supuestos económicos más realistas y un cambio en la estrategia de consolidación fiscal, con mayor énfasis en los ingresos del Estado. El presupuesto plantea un aumento aproximado de 0.4 puntos del PIB en la carga tributaria y una mejora fiscal de 0.2 puntos del PIB.

Martínez consideró que el crecimiento económico será un factor central para la trayectoria crediticia de México. Señaló que el avance del Plan México, una mayor inversión privada y nuevas inversiones relacionadas con el nearshoring podrían apoyar un escenario de mayor crecimiento, aunque Fitch todavía observa incertidumbre sobre la capacidad de esos factores para llevar el crecimiento económico de manera sostenida por encima de 2%.

Fitch mantiene una perspectiva estable para la calificación soberana de México. Para una eventual mejora, Martínez mencionó un mayor crecimiento y una consolidación fiscal consistente con una trayectoria descendente de la deuda respecto al PIB.

“El crecimiento es la piedra angular de este escenario”, afirmó. Añadió que un mejor desempeño económico podría dar más margen y tiempo al país para avanzar en el ajuste fiscal.

De cara a 2027, Fitch seguirá de cerca el cumplimiento de la meta de déficit fiscal de 3.9% del PIB, así como la estrategia para continuar la consolidación en los años posteriores.